經(jīng)濟參考報 2018年03月12日
上市標準過(guò)于單一和陳舊，不適應新經(jīng)濟，導致大量?jì)?yōu)質(zhì)的上市資源特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)流失海外，這一直是A股市場(chǎng)發(fā)行體制的“痛點(diǎn)”。來(lái)自今年兩會(huì )的種種信息顯示，從監管部門(mén)到學(xué)術(shù)界以及企業(yè)界，改革現有發(fā)行體制，增加其包容性，適應現代化經(jīng)濟體系建設要求，正在廣大范圍內形成共識，發(fā)行制度改革今年將有望實(shí)現重大突破。
一直以來(lái)，受制于A(yíng)股的發(fā)行體制原因，大量的優(yōu)質(zhì)境內上市資源流失海外。根據中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò )信息中心（CNNIC）1月31日發(fā)布的第41次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò )發(fā)展狀況統計報告》，截至2017年12月，我國境內外上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數量達到102家，總體市值為8.97萬(wàn)億元人民幣。其中，騰訊、阿里巴巴和百度公司的市值之和占到總體市值的73.9%。
在今年兩會(huì )上，這一問(wèn)題正受到前所未有的高度重視。2018年政府工作報告提出，設立國家融資擔?；?，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng )業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)范圍擴大到全國。
全國政協(xié)委員謝衛在其提交的“關(guān)于新時(shí)代建設資本市場(chǎng)強國的建議”提案中表示，優(yōu)質(zhì)的新業(yè)態(tài)上市公司普遍流失是當前資本市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題之一。從1999年開(kāi)始，新浪、搜狐、阿里巴巴、京東、騰訊等一大批國內互聯(lián)網(wǎng)公司赴海外和香港上市，這些企業(yè)上市后得到迅速發(fā)展，截至2018年2月8日，百度、阿里巴巴、騰訊、京東的總市值占A股總市值的11%強。普通百姓在享受到這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供的交易便利時(shí)，卻難以在資本市場(chǎng)分享這些企業(yè)的發(fā)展成果。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高科技企業(yè)，在發(fā)展初期，其財務(wù)指標、治理結構、效率要求往往難以滿(mǎn)足A股的上市標準，這反映出國內A股上市審核標準與制度安排沒(méi)有很好地適應中國經(jīng)濟轉型發(fā)展和大量新經(jīng)濟不斷涌現的時(shí)代要求。
他建議，金融監管部門(mén)應強化目標意識和創(chuàng )新意識。要加大對符合國家發(fā)展戰略、具有核心競爭力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)的支持力度，特別是對當下國內A股上市的標準和流程進(jìn)行認真梳理，引導和鼓勵更多的創(chuàng )新型企業(yè)在境內上市。
全國政協(xié)委員、雪松控股董事局主席張勁在擬提交的“關(guān)于進(jìn)一步加強‘三新’經(jīng)濟與資本市場(chǎng)深度融合的提案”中表示，當今世界已進(jìn)入以新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品為特征的新科技革命時(shí)期，數字化、智能化、定制化等使得科技創(chuàng )新與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系比以往任何時(shí)候都更加直接?！叭隆苯?jīng)濟具有高度的資本依賴(lài)特性。必須通過(guò)完善的資本市場(chǎng)體系幫助企業(yè)獲得研發(fā)及其它相關(guān)費用，幫助企業(yè)持續推進(jìn)創(chuàng )新，取得市場(chǎng)優(yōu)勢，及時(shí)響應市場(chǎng)需求并創(chuàng )造市場(chǎng)需求，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)優(yōu)勢、提高企業(yè)和全社會(huì )全要素生產(chǎn)率。
實(shí)際上，目前在證券監管系統，無(wú)論是證監會(huì )還是交易所，對這個(gè)問(wèn)題都已經(jīng)有了充分的研究和準備。證監會(huì )在2018年監管工作會(huì )議上表示，要以服務(wù)國家戰略為導向，改革上市發(fā)行制度。要保持IPO常態(tài)化，穩步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革，增加制度的包容性和適應性，加大對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的支持力度，加快完善支持科技創(chuàng )新的資本形成機制。
近日，全國政協(xié)委員、證監會(huì )副主席姜洋在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，關(guān)于支持“四新”企業(yè)的問(wèn)題，證監會(huì )支持國家戰略性新經(jīng)濟企業(yè)是一個(gè)導向，重點(diǎn)是支持創(chuàng )新型、引領(lǐng)型、示范型的企業(yè)，會(huì )從IPO等方面予以支持。他表示，證監會(huì )將按照黨的十九大精神，支持新經(jīng)濟發(fā)展。全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，證監會(huì )和交易所正在抓緊推進(jìn)對新經(jīng)濟“獨角獸”企業(yè)在境內市場(chǎng)發(fā)行上市提供條件，做試點(diǎn)和準備工作，深交所層面的規則準備已經(jīng)基本完成。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，特別是新經(jīng)濟，要對“獨角獸”企業(yè)在深交所上市開(kāi)設綠色通道。
從各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的反應來(lái)看，這些企業(yè)也對回歸A股市場(chǎng)充滿(mǎn)了興趣。在這次兩會(huì )上，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛表態(tài)愿意回到A股。全國政協(xié)委員、百度董事長(cháng)兼首席執行官李彥宏表示，一直希望百度能夠整體在國內上市，因為主要的用戶(hù)和市場(chǎng)都是在中國，如果主要股東也在中國就是最理想的情況。他表態(tài)，任何時(shí)候政策允許百度回來(lái)的話(huà)，肯定是希望能夠盡早回到國內股市。全國政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席兼首席執行官丁磊也表示，將尋求在A(yíng)股上市。全國政協(xié)委員王小川則回應，搜狗用戶(hù)本來(lái)就在國內，資本市場(chǎng)環(huán)境也有利中國股民。之前有一些政策限制，國家正在做很多努力，如果政策打破，可能會(huì )回到A股。他認為，科技公司回歸A股將是一種趨勢。（吳黎華）
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