北京晨報 2018年07月24日
剛剛過(guò)去的周末，并不平靜。央行、銀保監會(huì )、證監會(huì )等多部委紛紛下發(fā)針對資管新規的細則規定，這些辦法影響著(zhù)未來(lái)銀行理財產(chǎn)品的走勢?？傮w上說(shuō)，此次多部委下發(fā)的文件較此前有所放松，放松程度雖不及預期，但也提振了市場(chǎng)信心。
銀行理財門(mén)檻降低
上周五，銀保監會(huì )發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“辦法”）顯示，區分公募和私募理財產(chǎn)品，引導投資者購買(mǎi)與其風(fēng)險承受能力相匹配的理財產(chǎn)品，切實(shí)保護投資者合法權益。公募理財產(chǎn)品面向不特定社會(huì )公眾公開(kāi)發(fā)行，私募理財產(chǎn)品面向不超過(guò)200名合格投資者非公開(kāi)發(fā)行。
也就是說(shuō)，百姓平時(shí)投資的銀行理財產(chǎn)品，普遍都屬于公募理財產(chǎn)品。而在新規中，公募理財產(chǎn)品的投資門(mén)檻從5萬(wàn)元下降至1萬(wàn)元。
與此同時(shí)，辦法規定，商業(yè)銀行發(fā)行私募理財產(chǎn)品的，合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品的金額不得低于30萬(wàn)元人民幣，投資于單只混合類(lèi)理財產(chǎn)品的金額不得低于40萬(wàn)元人民幣，投資于單只權益類(lèi)理財產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)理財產(chǎn)品的金額不得低于100萬(wàn)元人民幣。
老產(chǎn)品可投新資產(chǎn)
除了投資門(mén)檻有所降低外，央行也發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步明確規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導意見(jiàn)有關(guān)事項的通知》（下稱(chēng)“通知”），其中明確規定，公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標準化債權類(lèi)資產(chǎn)和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，但應當符合資管新規關(guān)于非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監管規定。
據了解，按照“資管新規”相關(guān)要求，除另有規定外，理財資金投資非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的，資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式理財產(chǎn)品的到期日或開(kāi)放式理財產(chǎn)品的最近一次開(kāi)放日；投資未上市企業(yè)股權的，應當為封閉式理財產(chǎn)品，且需要期限匹配。
對于限額和集中度的管理，仍延續現行監管規定，要求銀行理財產(chǎn)品投資非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)的余額，不得超過(guò)理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%或銀行總資產(chǎn)的4%；投資單一機構及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)余額，不得超過(guò)銀行資本凈額的10%。
此外，資管新規以2020年底為最終大限。而在大限之前的過(guò)渡期中，通知明確，金融機構可以適當發(fā)行一部分老產(chǎn)品投資一些新資產(chǎn)，但這些新資產(chǎn)應當優(yōu)先滿(mǎn)足國家重點(diǎn)領(lǐng)域和重大工程建設續建項目以及中小微企業(yè)的融資需求。同時(shí)強調，老產(chǎn)品的整體規模必須控制在資管新規發(fā)布前存量產(chǎn)品的整體規模之內，所投資新資產(chǎn)的到期日不得晚于2020年底。
放松并不等于放水
“資管新規是金融監管的綱領(lǐng)性文件，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監管辦法是專(zhuān)門(mén)針對銀行理財業(yè)務(wù)的細則?！碧K寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟中心主任黃志龍表示，新的辦法與預期相比有一定程度的放松，資管新規對社會(huì )融資的收縮效應超出預期。
黃志龍表示，近期央行屢屢邊際放松貨幣政策和流動(dòng)性投放，也是為了應對資管新規對社會(huì )融資的負面沖擊。商業(yè)銀行理財公募產(chǎn)品銷(xiāo)售起點(diǎn)下降將有利于商業(yè)銀行代銷(xiāo)理財業(yè)務(wù)的收入，一定程度上緩解資管新規對銀行資管業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性影響，整體上對商業(yè)銀行的影響偏利好。
中南財經(jīng)政法大學(xué)金融協(xié)創(chuàng )中心研究員李虹含也表示，公募理財產(chǎn)品降低門(mén)檻，一方面對擴大老百姓選擇理財產(chǎn)品非常有利，現在老百姓可以投資的產(chǎn)品除了股票房產(chǎn)之外非常少，因此降低銷(xiāo)售起點(diǎn)對實(shí)現普惠金融具有非常重要的意義；另一方面，可以緩解銀行資金來(lái)源壓力，為銀行轉型提供更充裕的空間。
不過(guò)，業(yè)內人士認為，監管放松并不等于大規模放水。上述利好是參考國際宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、國內資本市場(chǎng)和金融穩定而對資管新規作出的微調，不是政策性的轉向。
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