新華社 2017年09月21日
最近幾個(gè)月，A股市場(chǎng)多只個(gè)股出現股價(jià)大幅下挫甚至“閃崩”，導致眾多投資者損失慘重，銀河生物就是其中之一。7月16日下午開(kāi)市不久，銀河生物股價(jià)突然“閃崩”，之后迅速跌停至收盤(pán)，當時(shí)股價(jià)11.96元/股，略高于兩筆質(zhì)押的平倉線(xiàn)。7月17日，銀河生物一字跌停，股價(jià)跌至10.76元/股，擊穿了平倉線(xiàn)。
個(gè)股“閃崩”的背后，是A股令人擔憂(yōu)的“無(wú)股不押”現狀。
滬深證券交易所近期擬調整股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規則，業(yè)界指此舉或不會(huì )給市場(chǎng)整體帶來(lái)大的影響，但投資者仍需冷靜觀(guān)察，提防“踩雷”。
所謂股票質(zhì)押式回購交易，是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約定在未來(lái)返還資金、解除質(zhì)押的交易。
根據中國結算的數據，2014年至2016年，A股涉及股權質(zhì)押的個(gè)股數量分別達到2554只、2792只、3008只，呈現逐年遞增態(tài)勢。截至今年9月11日，兩市涉及股權質(zhì)押的個(gè)股數量高達3305只，占比達98.5%。
另?yè)C構統計數據，A股單只股票質(zhì)押比例超過(guò)50%的有122只，超過(guò)60%的有43只，超過(guò)70%的有8只。
伴隨今年4月中旬以來(lái)A股市場(chǎng)的頻繁波動(dòng)，“無(wú)股不押”暗藏的風(fēng)險已經(jīng)開(kāi)始逐步暴露。
洲際油氣7月25日發(fā)布公告，控股股東廣西正和質(zhì)押給長(cháng)江證券的8680萬(wàn)股公司股票因觸及平倉線(xiàn)，被資金提供方平安銀行強制平倉，質(zhì)押股票將在六個(gè)月內被減持。這也成為年內上市公司控股股東因股權質(zhì)押爆倉而被強平的首例。
針對“無(wú)股不押”的風(fēng)險，9月8日，滬深證券交易所聯(lián)合中國證券登記結算有限責任公司發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務(wù)辦法（2017年征求意見(jiàn)稿）》。
此次規則調整主要內容包括：明確融入方不得是金融機構或其發(fā)行的產(chǎn)品，融入資金應當用于實(shí)體經(jīng)濟生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)并專(zhuān)戶(hù)管理；明確股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%。
呼之欲出的“最嚴新規”，直指滬深股市令人擔憂(yōu)的“無(wú)股不押”現狀。
待在這一背景下，即將出臺的新規會(huì )對大盤(pán)及相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生怎樣的影響，如何規避其中風(fēng)險，無(wú)疑是投資者最為關(guān)注的問(wèn)題。
經(jīng)濟學(xué)家宋清輝在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，從征求意見(jiàn)稿來(lái)看，新規將使單只股票質(zhì)押集中度受限，降低券商股票質(zhì)押規模和質(zhì)押平倉風(fēng)險。同時(shí)，防范部分股東質(zhì)押式減持對市場(chǎng)的沖擊。
面對“無(wú)股不押”的現狀，投資者應立足上市公司本身質(zhì)地冷靜觀(guān)察，規避那些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或公司治理結構出現問(wèn)題的高比例質(zhì)押上市公司，提防“踩雷”。
值得注意的是，去年以來(lái)在提速新股發(fā)行直至IPO常態(tài)化的同時(shí)，監管部門(mén)相繼出手對重大資產(chǎn)重組、定增和減持等行為進(jìn)行嚴格規范。
