甘孜日報 2018年05月07日
嚴控風(fēng)險 打破剛兌
資管新規五大看點(diǎn)
過(guò)渡期延長(cháng) 至2020年底
過(guò)渡期由原來(lái)的2019年6月30日延長(cháng)到2020年底
打破剛兌嚴控 風(fēng)險方向未變
當資管產(chǎn)品出現兌付困難時(shí)，金融機構不得以任何形式墊資兌付
嚴格規范資管產(chǎn)品 投資非標資產(chǎn)
資管產(chǎn)品投資非標應當遵守金融監管部門(mén)有關(guān)限額管理，流動(dòng)性管理等監管標準，并嚴格期限匹配
消除多層嵌套 限制通道業(yè)務(wù)
規范資管產(chǎn)品杠桿水平
對開(kāi)放式公募、封閉式公募、分級私募和其他私募資管產(chǎn)品，分別設定400%、200%、140%和200%的負債比列（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）上限
將嵌套層級限制為一層，禁止開(kāi)展多層嵌套和通道業(yè)務(wù)
日前，中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會(huì )、中國證券監督管理委員會(huì )和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》（下稱(chēng)“《指導意見(jiàn)》”），這標志著(zhù)，百萬(wàn)億規模的資管行業(yè)正式迎來(lái)合規化的里程碑，深刻影響銀行、券商、基金、信托等行業(yè)。
記者采訪(fǎng)了解到，新規落地對資管行業(yè)帶來(lái)的影響主要包括：資管類(lèi)理財產(chǎn)品不得承諾保本保收益、券商資管總規模將大幅縮減、公募分級基金、保本型基金逐步消失、積極影響保險產(chǎn)品。此外，對私募基金提出更嚴格要求的同時(shí)也將給私募證券投資基金帶來(lái)重大利好，銀行與私募之間的合作也進(jìn)一步深入。
對于基金行業(yè)，資管新規在引導凈值型產(chǎn)品的同時(shí)，公募分級基金、保本型基金將逐步消失。
《指導意見(jiàn)》明確，公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級、資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反真實(shí)公允確定凈值原則，對產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益的行為，視為剛性?xún)陡?，如認定存在剛性?xún)陡缎袨榈?，將進(jìn)行懲處。也就是說(shuō)，保本基金與分級基金必須轉型或終止。
隨著(zhù)資管新規明確要求打破剛性?xún)陡?，信托業(yè)的保底“潛規則”也將成為歷史。根據《指導意見(jiàn)》，屬于剛性?xún)陡兜那樾伟ǎ哼`反凈值原則進(jìn)行保本保收益；通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行等方式，使本金、收益、風(fēng)險在不同投資者之間發(fā)生轉移，實(shí)現保本保收益；產(chǎn)品不能如期兌付或兌付困難時(shí)，通過(guò)自行籌集資金償付或者委托其他機構代為償付；金融管理部門(mén)認定的其他情形。并確定對剛兌的機構的處罰方式，獎勵舉報剛性?xún)陡兜膯挝缓蛡€(gè)人。
不過(guò)，鑒于保險資管的規模和布局，資管新規更大層面上將進(jìn)一步促進(jìn)保險資管的發(fā)展。
“保險資管和其他行業(yè)的資管業(yè)務(wù)相比，差異還是很大的，主要是有對應的負債業(yè)務(wù)，保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受負債業(yè)務(wù)的約束較多?！鄙缈圃罕ｋU與經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任郭金龍表示，保險資管業(yè)務(wù)目前規模較小，且相對規范?！百Y管新規更多的是針對資管行業(yè)的亂象的。如果其他資管業(yè)務(wù)不規范的話(huà)，對保險業(yè)也會(huì )有不好的影響，比如競爭不規范等?！辟Y管新規會(huì )逐步規范整個(gè)大資管領(lǐng)域，對保險業(yè)能產(chǎn)生積極性作用。
對外經(jīng)貿大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍則認為，在不得承諾保本保收益、剛性?xún)陡妒艿较拗频谋尘跋?，短期?lái)看，銀行理財產(chǎn)品收益可能會(huì )變差，保險產(chǎn)品作為替代品，產(chǎn)品可能會(huì )好賣(mài)一些。長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)資管新規落地，整個(gè)金融行業(yè)都會(huì )受益，對于體量大的保險公司資管業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，一些風(fēng)險也能得以防控。 據新華社
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